Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AG

Unternehmen: LEIFHEIT AG
ISIN: DE0006464506

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen 2010
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.11.2010
Kursziel: 20,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.11.2009 von Verkaufen auf Kaufen
Analyst: Matthias Wahler

Neun-Monats-Zahlen unverändert geprägt vom Verkauf der Badsparte
 
Die vor wenigen Tagen vorgelegten Zahlen für die ersten drei Quartale 2010
sind unverändert vom Verkauf der Badsparte im ersten Halbjahr geprägt
(siehe hierzu auch unsere Research-Note vom 30.8.). So liegt der Umsatz zum
30.9. bei 154 Mio. Euro gegenüber 203 Mio. Euro in der Vorjahresperiode.
Auf vergleichbarer Basis, also ohne die Badsparte, konnte LEIFHEIT ein
minimales Plus von 0,8 Mio. Euro verzeichnen. Das Periodenergebnis
inklusive des verkauften Badgeschäfts lag zum 30.9. bei 13,7 Mio. Euro bzw.
2,88 Euro je Aktie.
 
Dem fairen Wert der LEIFHEIT-Aktie und den diesen bestimmenden
Einflussfaktoren kommt unserer Meinung nach unverändert eine breit
aufgestellte Peer Group am nächsten. Unser Bewertungsmodell transferieren
wir aktuell von 2010 auf 2011. Das Branchen-KGV des Sektors „Sonstige
Konsumgüter“ (d.h. ohne Lebensmittel) liegt momentan bei 14,9 (Median) bzw.
17,0 (Mittelwert). Auf Basis dieser Daten errechnet sich ein fairer Wert je
LEIFHEIT-Aktie zwischen 18 und 20 Euro.
 
Unser überarbeitetes DCF-Modell zeigt nunmehr einen fairen Wert von 22,60
Euro. Unser Kursziel von 20,00 Euro bestätigen wir angesichts der
Ergebnisse der beiden Bewertungsmodelle, auch wenn der Mittelwert aus
beiden Modellen etwas über 21 Euro liegt. Ein kleiner Abschlag auf diesen
Wert ist aufgrund der eher geringen Börsenliquidität aber gerechtfertigt.
Im Ergebnis bestätigen wir somit unsere Anlageempfehlung mit Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11163.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.