Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AG

Unternehmen: LEIFHEIT AG
ISIN: DE0006464506

Anlass der Studie: Endgültige Zahlen 2010
Empfehlung: Halten
seit: 19.04.2011
Kursziel: 25,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.04.2011 von Kaufen auf Halten
Analyst: Matthias Wahler

LEIFHEIT überrascht mit erneuter Sonderausschüttung
 
LEIFHEIT hat vor wenigen Tagen die endgültigen Zahlen für das abgelaufene
Geschäftsjahr 2010 bekannt geben. Die größte Überraschung für uns war dabei
der Dividendenvorschlag der Verwaltung, der neben einer von 0,60 auf 1,00
Euro je Aktie angehobenen Basisdividende eine erneute Sonderdividende
vorsieht. Nachdem im Vorjahr 2,40 Euro extra ausgeschüttet wurden, beträgt
der Bonus für 2010 nun 2,00 Euro.Insgesamt sollen somit erneut 3,00 Euro je
Anteilsschein an die Anleger ausbezahlt werden.
 
Die nun berichteten Umsatzzahlen für 2010 in Höhe von 211 Mio. Euro
bestätigen die vorläufigen Daten, die LEIFHEIT im Rahmen der
internationalen Fachmesse Ambiente in Frankfurt berichtet hatte. Der
Jahresüberschuss aus fortgeführtem Geschäft übertraf mit 5,5 Mio. Euro per
Saldo klar unsere Prognose von 4,9 Mio. Euro. Inklusive der Erträge aus dem
verkauften Badbereich lag der Konzerngewinn bei 16,4 (15,0) Mio. Euro. Das
Ergebnis je Aktie betrug entsprechend 3,45 (3,15) Euro. Aus fortgeführtem
Geschäft erzielte LEIFHEIT einem Gewinn je Aktie von 1,15 Euro, der somit
die Vergleichsbasis für das angelaufene Geschäftsjahr bildet.
 
Wir haben unsere Planzahlen für das laufende und kommende Jahr
überarbeitet, insgesamt jedoch nur leichte Adjustierungen vorgenommen. In
Summe führen diese zu einem leicht höheren Gewinn je Aktie in 2011 von 1,23
Euro nach zuvor geschätzten 1,20 Euro. Für 2012 beträgt unsere
Ergebnisschätzung nunmehr 1,40 (1,39) Euro sowie für 2013 neu 1,53 Euro.
Der nur leichte Anstieg des Gewinns je Aktie in 2011 bezogen auf das
Ergebnis aus fortgeführtem Geschäft ist auf das wegfallende
Währungsergebnis zurückzuführen, insbesondere jedoch auf die deutlich
höhere Steuerquote.
 
Nach dem steilen Kursanstieg der letzten zwei Wochen erkennen wir nur noch
begrenztes Steigerungspotenzial, zumal der Kurs im Zuge der Ausschüttung
der hohen Dividende nach der Hauptversammlung am 26.5. zunächst schwächer
tendieren dürfte. Folglich erhöhen wir zwar unser Kursziel für die
LEIFHEIT-Aktie auf 25 Euro, reduzieren aber unsere Einschätzung von Kaufen
auf Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11292.pdf

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