Original-Research: LEIFHEIT AG (von GSC Research GmbH)

Original-Research: LEIFHEIT AG - von GSC Research GmbH

Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu LEIFHEIT AG

Unternehmen: LEIFHEIT AG
ISIN: DE0006464506

Anlass der Studie:Vorläufige Zahlen 2009 / Messe 'Ambiente'
Empfehlung: Kaufen
seit: 22.02.2010
Kursziel: 19,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.11.2009 von Verkaufen auf Kaufen
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Umsatz leicht unter unseren Erwartungen, Ertragsprognose bestätigt /
Leifheit profitiert in der Krise von geändertem Konsumverhalten
 
Die Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen der Leifheit AG anlässlich der
Konsumgütermesse „Ambiente“ in Frankfurt am Main nahmen die
Kapitalmarktteilnehmer unaufgeregt zur Kenntnis. Auch wenn der Umsatz aus
durchaus nachvollziehbaren Gründen leicht unter unseren Erwartungen blieb,
hat uns die Bestätigung der Ertragsprognose durch die Gesellschaft selbst
zu einer insgesamt positiven Beurteilung der Unternehmensmeldung bewogen.
 
Vor diesem Hintergrund haben wir unsere Umsatzschätzungen für die
kom-menden Jahre an den Basiseffekt aus 2009 und somit leicht nach unten
an-gepasst. Als wesentlich wichtiger erachten wir jedoch unsere Vermutung,
dass die Leifheit AG auf der Kostenseite weiterhin deutlich schneller voran
kommt, als wir lange Zeit vermutet hatten.
 
So bestehen mittlerweile Spielräume, die Marketingausgaben zu steigern.
Dieses Vorgehen halten wir auch vor dem Hintergrund der Änderung des
Konsumverhaltens der Haushalte in der Wirtschaftskrise für sinnvoll. Hier
ergeben sich unseres Erachtens trotz der Stagnation des privaten Konsums in
Deutschland im Zuge von Budgetumschichtungen der Haushalte durchaus
Marktchancen für die Konsumgüterproduzenten.
 
Laut übereinstimmenden Berichten der Leifheit AG selbst und einschlägiger
Wirtschaftsforschungsinstitute sowie unseren eigenen Recherchen hat die
derzeitige Krise das Verbraucherverhalten signifikant verändert. Während
die Gastronomie laut Statistischem Bundesamt in Deutschland in 2009 ein
Um-satzminus von 4,4 (nominal) bzw. 5,9 Prozent (real) hinnehmen musste,
konn-te sich der Lebensmitteleinzelhandel laut dem Nürnberger
Marktforschungsinstitut GfK mit real um 1 Prozent gesunkenen Erlösen
vergleichsweise gut behaupten.
 
Laut GfK verlegen die durch die Wirtschaftskrise verunsicherten Verbraucher
ihre sozialen Aktivitäten zunehmend in ihre eigenen vier Wände. Auf diesen
mittlerweile als „Homing“ bezeichneten Trend hat sich die Leifheit AG mit
einer Reihe von innovativen Produkten und begleitenden Werbeaktionen in
Printmedien und erstmals auch im Fernsehen eingestellt.
 
Für den Anleger bedeuten diese Nachrichten, dass er mit der Leifheit-Aktie
in eine vom Chancen-Risiko-Profil solide Wachstumsstory investiert. Das
Kurspotenzial beträgt aktuell rund 30 Prozent, weshalb wir unsere
Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 19,50 Euro bestätigen.
Eine vorsichtig geschätzte Dividendenrendite von ungefähr 4 Prozent sollte
zusätzlich ein Anlageargument sein. Hier können wir uns auch durchaus eine
Dividendenanhebung in den nächsten Jahren als Konsequenz aus den
Fortschritten auf der Ertragsseite vorstellen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/10916.pdf

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